加密市场对现实资产（RWA）证券化的关注在2024年势头强劲，传统金融（TradFi）行业的多个实体也开始将区块链和资产证券化纳入他们的投资组合中。

币信通财经采访了Kinto这个专注于RWA的区块链项目的共同创始人维克多·萨恩切斯（Victor Sanchez）和艾伦·基根（Alan Keegan），探讨RWA证券化的市场潜力。两人都分享了RWA快速增长背后的因素，以及他们为什么认为像BlackRock这样的“大型机构”对这一资产类别持乐观态度。

币信通：你认为今年RWA的快速增长背后的主要驱动因素是什么？

维克多·萨恩切斯： 由于显而易见的优势：去除中间人（及其成本）、一个极其流动和高效的24/7市场以及透明的账本，人们对RWA的兴趣一直存在。现在，RWA和TradFi已经在我们Kinto实现的地方和流程中找到了一个安全、可靠、可组合和可用的空间。

CT：你能谈谈为什么BlackRock突然对RWA so bullish吗？

VS： RWA是一个数十万亿美元的机会，这些大型机构意识到区块链技术可以在一次牛市中从0跃升至100。

老实说，尽管第一天的麻烦让人手忙脚乱，但错过这趟车根本不是个选择。

CT：你能简要谈谈从RWA中可以释放出哪些类型的流动性，以及这如何增加了基金经理的底线？

艾伦·基根：能够在全球范围内24/7传输资产，通过T+0结算，这在克服使用区块链传送证券的监管障碍之后，区块链就能提供一项巨大的优势。

然而，能够对任何任意交易进行中性和原子性的执行，使得许多交易类型变得更简单、更节省成本。这意味着可以通过点击一个按钮或根据条件触发，实现自动进行超抵押借贷、收益剥离、追偿坏账，甚至发行与美元挂钩的稳定币作为接近100% LTV [借贷价值比]的仓储保证金。

在我们的监管工作使我们可以将区块链作为金融基础设施层使用并释放其潜力后，很难想象任何交易类型在链上不会被改进。

CT：在碎片化和闲置的流动性方面，RWA可以释放哪些类型的潜在资本，这个过程可能如何发生？

VS： RWA面临独特的流动性和可用性问题。最后一次牛市和熊市证明，对某些交易类型而言，去中心化金融（DeFi）基础设施与传统替代品相比具有优势，即使在极端市场条件下也能平稳运行——例如在被动流动性提供和超抵押借贷中。

然而，尽管理论上RWA已被 tokenize，但今天的大多数RWA在链上并不能用于这项工作。我们只能通过在链级别进行KYC（了解你的客户）的同时保持开放网络，来释放机构正在寻找的价值。

CT：DeFi和RWA之间有什么区别？

VS： 有几个区别，但线正在开始模糊，这是好事。今天开始.tokenize的许多RWA都是在实际世界中高度监管的产品，具有严格的交易对手要求。

CT：你能解释一下RWA如何解决困扰DeFi的组合性问题吗？

截至目前，RWA需要自己的合规框架、KYC系统等。基本上，它们控制着你是谁，你拥有什么，以及你可以发送给谁。如果你从L1或非KYC的L2 Layer的角度考虑这个问题，基本上意味着即使是不同DApp或协议中非常类似的使用案例，你也需要通过它们的过程，它们之间不“交谈”。

这就是为什么我们认为正确的抽象模型是在L2级别进行KYC，这样每个人都在同一套规则和能力下，允许RWA自由流动、组合等。

CT：在TradFi的框架下，管理交易对手风险时，当前面临哪些交易对手挑战？

在任何网络中，无论我们是在谈论L1还是L2，你都可以自由地向任何人发送任何东西，24/7。这是加密的承诺，在99.9%的情况下都是一件好事。

然而，在一个必须确切知道谁向你发送了什么以及为什么的合规环境中，这变成了一个真正的交易对手合规噩梦。

CT：Kinto是如何在TradFi和RWA之间架起桥梁的？

VS： Kinto是安全第一的L2。在Kinto中，每个个人和公司都需在链级别完成KYC/KYB [了解你公司]。这些信息永远不会在没有用户许可的情况下离开KYC提供方（我们称之为用户拥有的KYC），这解决了交易对手要求。

除此之外，通过在链级别完成这些，我们首次实现了这些RWA的组合性，这使得只能存在于Kinto上的产品得以实现。

CT：看起来RWA主要是为机构投资者和基金经理准备的。零售投资者何时以及如何才能获得RWA的一份？

VS： 由于我们之前讨论的监管，这些机构和有资格的投资者很容易接触到这些产品。

然而，随着我们推动满足交易对手要求以及其他安全元素（AML、欺诈检测、Sybil抵抗力等）的协议，我们将能够向比其他任何地方更大的Kinto受众提供产品。

CT：你对全RWA在TradFi中主流化，以及这如何惠及普通投资者有什么乌托邦式的愿景？

AK：下面是Kinto未来的一个梦想。在Kinto上，tokenized传统ETF可以在类似于Uniswap或Curve的AMM中提供流动性。你的银行账户可以与你的钱包链接，后者也可以用于链上工资支付，并且可以自动授权和发放抵押贷款，利用来自链上货币市场和tokenized屋产作为抵押品。

公司的现金可以以链上资产的形式持有，公司债务发行可以通过DApp进行。任何现代金融资产都可以在链上发行和交易，任何现代金融服务都可以在链上提供。

本文不包含投资建议或推荐。每一项投资和交易动作都涉及风险，并且读者在做出决定时应进行自己的研究。