比特币牛熊市场循环指标，一个追踪比特币（BTC）市场投资者情绪阶段的指标，近期在因日本利率上升和日元走强导致的宏观经济下滑后，发出了熊市的信号。

根据CryptoQuant研究负责人Julio Moreno的说法，自FTX崩溃后仅几个月，该指标自2023年1月以来未曾发出过熊市信号。

Moreno还指出，该指标在2020年3月的COVID-19恐慌、2021年5月中国政府的挖矿禁令和2021年11月加密货币熊市开始的时期，成功地预测了市场的下滑。

然而，CryptoQuant创始人Ki Young Ju补充分析了这一情况，表示熊市循环指标信号至少需要观察两周以上，看看指标是否会发生改变。根据创始人的说法，如果在两周后没有改变，这可能预示着持续的熊市阶段。

Ju还表示，如果去中心化资产价格维持在45,000美元以上，比特币可能在一年内达到新的历史最高水平。

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日本银行的加息，结束了17年相对低利率的政策，普遍被视为当前市场下滑的主要催化剂。在利率从0.1%升至0.25%后，那些借了日元贷款来购买美元资产的投资者急忙抛售资产，以关闭他们的日元贷款，并预期未来利率将进一步上升。

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在日元融资交易的取消初期的暴跌期间，加密市场出现了超过10亿美元的清算，其中包括约3.67亿美元的比特币和3.5亿美元的以太坊（ETH），尽管市场自8月5日以来已设法挽回了一些失去的地盘。

交易员和分析师继续争议最近的下滑是偶然性的还是将持续存在，而受欢迎的长期加密交易员Jelle警告投资者，第三季度对于比特币市场传统上是一个艰难的时期，尤其是八月和九月。

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