正如其名所示，全球互联网无边界，加密货币也是这样。互联网和加密货币的共同精神是开放的沟通和交流，不受国家边界的限制。然而，在现实中，随着加密货币在金融体系中扮演越来越重要的角色，各国开始考虑主权和监管问题。到目前为止，许多国家对加密货币持开放态度，但其他国家已经限制其使用，甚至干脆禁止。一些人倡导加密货币和区块链技术——作为革命国际金融体系的一种手段——这一理由已经让许多世界领导人感到不安。

例如， Hilary Clinton 在 2021 年新加坡的一个彭博会议上强调了加密货币的风险和监管的必要性，她说：“我希望各国开始更加关注加密货币的崛起，因为它有可能损害货币，损害美元作为储备货币的作用，破坏国家稳定，也许从一些小的国家开始，但最终会波及其它更大的国家。” 这话听起来很严重，政府已经开始认真对待这些说法。尽管加密货币的去中心化，但监管似乎不可避免，而且可能会深刻改变其全球发展和采用。

监管环境

一般而言，金融监管监督金融世界，为其实体制定限制、要求和指南，目标是为了保持金融体系的稳定并建立和维护其完整性。对于世界各地的传统金融机构来说，这些规则已经几十年在演变。作为金融的一个相对较新的领域，加密货币市场没有这样的历史，鉴于其快速增长和成熟，现在面临监管的前景。

随着加密货币市场的增长，政府和国际组织，如国际货币基金组织，已经注意到其潜在扰乱现有经济系统的可能性——在面向未来、科技世界的词汇和创造问题的更有害的词汇中，比如 2022 年 11 月加密货币交易所 FTX 崩溃所关联的问题。换句话说，加密货币行业现在规模足够大，以至于金融分析师担心，如果不加以适当监管，它可能会产生不利的经济后果，尽管它也具有潜在的积极影响。这种风险的增加导致了更多监管的呼声。例如，世界经济论坛在关于加密货币监管方面表示——与其他金融监管一样，目标是为了“支持金融稳定、透明度、消费者和投资者保护以及为不同市场参与者提供一个公平的竞争环境。”

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到目前为止，这一领域的监管活动大多处于国家层面。但是，加密货币的使用并没有被限制，或打算被限制在国界之内，这使得国际合作成为一种理想——而且实现这一理想似乎还为时尚远。但监管机构有理由追求这一目标：截至本文写作时，五分之一的美国人声称已经在某种水平上参与了加密货币交易。在新加坡，这些数字还要更高。随着市场的增长，每个人都将迫切希望避免 2008 年金融危机的重演。一般来说，市场越大，就越可能受到监管；这是基于这样一个前提，即随着市场的增长，它更有可能影响公共利益。

另一方面，加密货币支持者指出，加密货币本身正试图通过其本质来避免 2008 年式的金融危机。它构成了一种替代金融结构，不主导由大型金融机构提供，更急切需要接受监管。加密货币的本质独立精神和监管的本质之间肯定存在紧张关系。这将是一种创造性的紧张还是破坏性的紧张呢？也许现在甚至过早去推测，但无论情况如何，政府已经开始行使他们的权力。

美国加密货币监管

美国加密货币监管的历史反映了大多数西方国家的经历。最初，美国政府认为比特币（BTC）和其他加密货币是令人兴奋的创新，但不需要联邦机构过多关注。这种无缝的系统可能让早期的采用者感到兴奋，但持怀疑态度的人认为加密货币注定要失败。

然而，出乎许多人意料的是，加密货币不仅没有消失，而且价值和普及度继续增长。然而，美国监管机构，如证券交易委员会（SEC），其职能是监督市场和保护投资者，对于相当一段时间保持观望态度。最终，加密货币市场变得太引人注目，无法忽视：首次代币发行（ICO）的问题促使其在 2017 年受到监管。在 2022 年 11 月 Sam Bankman-Fried 的 FTX 崩溃之后，似乎必然会进一步加强监管。问题变成了将实施哪些监管，以及它们将解决哪些领域。

政府的关注实际上首先集中在欺诈和保护主义在暗网上的非法活动使用加密货币上，但现有法律已经涵盖了此类案件。在国会通过直接与加密货币有关的新法律之前，SEC 的方法将继续被称为“依据现有法律的强制执行监管”。当前的法规包括针对洗钱和融资恐怖主义的条款——这些条款可以应用于与加密货币相关的案件，但并非针对加密货币量身定制的法规。

加密货币监管的未来

很明显，加密货币监管的局面是动荡的。有如此多的不同方法在频繁地变化——有时甚至改变整个方向——以至于很难确定一个政府在一两年或一个月一个月中的立场是什么。

预测始终是危险的，特别是在像加密货币所处的那样波动的情况中。你可能会越来越多地听到对监管透明度和跨国一致性更高要求的呼吁，同时几乎没有可能性让政府能够及时响应这些呼吁。

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这种缺乏明确的指导可能会抑制一些在短期内认为风险过大的加密货币交易。但几乎可以肯定的是，加密货币和其他数字货币，以及支撑它们的区块链技术，将继续成为政府必须考虑的力量。

加密货币和区块链只是更大规模、以技术为动力的全球运动——第四次工业革命的一部分。在这个革命中，世界正在经历数字化转型，数字货币只是随着我们生活的各个方面从模拟到数字的新进化而变得有道理。在这个革命中，货币的数字化及其背后的分布式账本有多重要？世界经济论坛创始人 Klaus Schwab 说：“区块链是第四次工业革命的核心。”

正如对待人工智能和基因工程可能产生的影响的担忧以一定程度的监管来管理，而不是完全阻止这些进步一样，国家对于加密货币可能产生的破坏性影响的担忧不太可能停止其日益增长的用途。如果适度实施，监管可能会将一些秩序引入加密货币经常混乱的扩张中，但找到正确监管这一新兴现象的方法确实是具有挑战性的。

本专栏是即将于 2 月 27 日发布的《加密货币快速入门指南》的摘录。

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